ナスダックに「ANT」で上場予定、株数と価格は未定
アンソロピックは2026年10月26日（米国時間）、新規株式公開（IPO）に必要な登録届出書（S-1）をSEC（米証券取引委員会）に提出し、中身を公開しました。上場先は米国のNasdaq Global Select Marketで、ティッカー（銘柄コード）は「ANT」の予定です。売り出すのはClass A普通株で、株数と価格の範囲は未定です。
S-1は米国で株式を上場するときにSECへ出す書類で、投資家に交付する目論見書もこの中に含まれています。アンソロピックは6月1日にドラフトを非公開で提出していました。今回の公開で、SECのEDGARから誰でも原文を閲覧できるようになりました。
届出書の効力はまだ生じていないため、今の時点で株の購入を申し込むことはできません。公式発表では、仮目論見書の請求先はGoldman SachsとMorgan Stanleyの2社です。
上場について確定したことと未定のこと
| 対象 | 発表とS-1の記載 |
|---|---|
| 提出日 | 2026年10月26日 |
| 上場先 | Nasdaq Global Select Market |
| ティッカー | ANT |
| 売り出す株式 | Class A普通株 |
| 株数・価格の範囲 | 未定（S-1でも空白） |
| 上場日 | 公表されていない |
"Today, Anthropic, PBC filed a registration statement on Form S-1 with the U.S. Securities and Exchange Commission relating to its proposed initial public offering of its Class A common stock."／"Anthropic intends to list its Class A common stock on the Nasdaq Global Select Market under the symbol “ANT.” The number of shares of Class A common stock to be offered and the price range for the proposed offering have not yet been determined."— Anthropic 公式発表より公式情報を見る →
売上は半年で163億ドル、前年同期の約14倍
2026年1〜6月の売上は163億ドル（約2兆5,800億円）で、前年同期の11.6億ドル（約1,833億円）から約14倍になりました。S-1は伸び率を1,300%としています。通期でも、2023年に4,100万ドル（約65億円）だった売上が、2024年に3.86億ドル（約610億円）、2025年に46億ドル（約7,271億円）へ増えました。
売上の推移（2023年〜2026年6月）
| 期間 | 売上 |
|---|---|
| 2023年通期 | 4,100万ドル（約65億円） |
| 2024年通期 | 3.86億ドル（約610億円） |
| 2025年通期 | 46億ドル（約7,271億円） |
| 2025年1〜6月 | 11.6億ドル（約1,833億円） |
| 2026年1〜6月 | 163億ドル（約2兆5,800億円） |
支払額の大きい顧客も増加しています。2026年9月30日時点で、直近12か月に10万ドル（約1,581万円）以上を支払った顧客の数は11,900を超えました。100万ドル（約1億5,800万円）以上の顧客数は1,900超、1,000万ドル（約15億8,000万円）以上は約250です。
既存顧客の支払額を前の年と比較した売上継続率（Net Revenue Retention）は、約900%でした。前の年と同じ額なら100%になる指標で、約900%は、支払額が前年の約9倍という意味です。この数字には、ClaudeのProとMaxの定額加入者は含まれていません。
"In the six months ended June 30, 2026, our revenue was $16.3 billion, representing a year-over-year growth rate of 1,300%."— Form S-1 より公式情報を見る →
赤字807億ドルのうち、評価損はいくらなのか
2026年1〜6月の純損失は807億ドル（約12兆7,600億円）ですが、そのうち724億ドル（約11兆4,400億円）は転換社債などの評価損で、現金は出ていっていません。転換社債は、あとで株に替えられる約束つきで借りたお金です。
会社の評価が上昇すると、株に替えたときの価値も高まるため、その分を負債の増加として計上し、損失に含めます。S-1も、企業価値の上昇で転換社債の公正価値（いま売り買いするとしたらつく値段）が高まったことを、損失の主な理由としています。
本業のもうけを表す営業損益で見ると、1〜6月の営業損失は6.9億ドル（約1,091億円）でした。売上163億ドル（約2兆5,800億円）に対して、営業費用は170億ドル（約2兆6,900億円）です。営業費用のうち約53%を、計算資源とインフラの費用が占めます。
2026年1〜6月の損益を段ごとに見る
| 段 | 金額 | 現金の出入り |
|---|---|---|
| 売上 | 163億ドル（約2兆5,800億円） | 受け取る |
| 営業費用 | 170億ドル（約2兆6,900億円） | 出る |
| 営業損失 | 6.9億ドル（約1,091億円） | 売上と営業費用の差し引き |
| 転換社債などの評価損 | 724億ドル（約11兆4,400億円） | 出ない |
| 純損失 | 807億ドル（約12兆7,600億円） | 評価損などを含む最終的な差し引き |
四半期に分けると、本業の損益は黒字に転じています。1〜3月期は、売上47.3億ドル（約7,476億円）に対して営業損失が16.7億ドル（約2,640億円）でした。4〜6月期は売上が115.6億ドル（約1兆8,272億円）に伸び、営業利益9.7億ドル（約1,533億円）を出しています。
"We have incurred net losses in each year since our founding, including a net loss of $1.5 billion, $8.3 billion, and $42.0 billion for the years ended December 31, 2023, 2024, and 2025, respectively, and $80.7 billion for the six months ended June 30, 2026"／"primarily driven by an increase in the fair value of our outstanding convertible promissory notes resulting from an increase in our enterprise valuation during each of the respective periods."— Form S-1 より公式情報を見る →
創業者が議決権50.1%、信託が取締役の過半数を握る
上場後のアンソロピックでは、共同創業者7人の会社（Founder LLC）が議決権の50.1%を持ち、取締役の過半数は長期利益信託（Long-Term Benefit Trust）が選任します。一般の投資家が買うClass A普通株は1株につき1票です。それでもFounder LLCと長期利益信託があるため、一般株主の票だけで取締役会の多数派を選任することはできません。
アンソロピックは、デラウェア州法のPBC（パブリック・ベネフィット・コーポレーション＝公益の目的を定款に書いた株式会社）です。定款の公益目的は「人類の長期的利益に資する先進的AIを責任をもって開発し維持すること」で、取締役は次の3つを両立させる義務を負います。
- 株主の金銭的な利益
- 事業の影響を受ける人々の利益
- 定款に書いた公益の目的
長期利益信託は2023年に導入した仕組みで、会社と金銭的な利害関係を持たない5人の受託者で構成します。上場後はClass T普通株を1株だけ持ち、取締役会の過半数を選任・解任することができます。ただし、日々の経営や戦略を決定する権限はありません。Founder LLCはClass F普通株を1株持ち、議決権は合計の50.1%ですが、配当などを受け取る経済的な権利は付いていません。
上場後の株式5種類
| 種類 | 持ち主 | 議決権 |
|---|---|---|
| Class A | 一般の投資家（今回売り出す株） | 1株1票 |
| Class N | 主に戦略的な事業パートナー | 法令で必要な場合を除き、なし |
| Class T（1株） | 長期利益信託 | 取締役会の過半数を選任・解任 |
| Class E | 共同創業者以外の従業員（上場直後は0株） | 一部の限られた事項だけ |
| Class F（1株） | 共同創業者7人のFounder LLC | 議決権全体の50.1% |
信託が取締役会の過半数を選任するため、アンソロピックはNasdaqの規則でいう「支配会社（controlled company）」に該当します。支配会社には、Nasdaqが上場企業に求めるガバナンス要件の一部を免除してもらう選択肢があります。S-1によると、アンソロピックがこの免除を使うのは指名・ガバナンス委員会の構成だけで、この委員会を独立取締役だけでは構成しない見込みとのこと。
"The LTBT is intended to operate as an independent body of five financially disinterested voting trustees (“Trustees”) with expertise in AI safety, national security, public policy, and social enterprise."／"Our Class F common stock, which will be held by the Founder LLC, will be entitled to an aggregate number of votes that equals 50.1% of the total voting power of our outstanding shares of capital stock with respect to matters submitted to stockholders generally, including the election of our directors other than the Class T directors."— Form S-1 より公式情報を見る →
日本でも公募、ただし国内の取引所への上場予定なし
S-1では、米国のほかに日本を含む6つの国・地域で公募を行うとしています。日本以外の5つは次のとおりです。
- オーストラリア
- カナダ
- 欧州経済領域（EEA）の一部加盟国
- スイス
- 英国
ただし公募を行う国・地域でも、取引所にClass A普通株を上場する予定はないとしています。上場先はNasdaqだけなので、日本の投資家も上場後は米国株として売買することになります。
日本での公募は、日本の証券法に登録した証券会社を通じてだけ販売されます。S-1によると、ある国・地域の公募を途中でやめた場合は、その分の株を米国を含む他の地域に振り替え、募集全体の規模を維持する見込みです。株数と価格が空白のままなので、日本に割り当てる株の数も明らかになっていません。
"This offering includes public offerings in Australia, Canada, certain member states of the European Economic Area, Japan, Switzerland, and the United Kingdom. We do not currently intend to list our Class A common stock on any exchange in such jurisdictions."— Form S-1 より公式情報を見る →
赤字の大きさと株主の発言力は別の問題
目論見書の数字は損益と議決権の配分を分けて見ないと、赤字の大きさを経営の危うさと誤解しやすくなります。今回の純損失は会社の値打ちが上昇するほど帳簿上で膨らむ種類のもので、金額の大きさがそのまま経営の苦しさを表すわけではありません。本業の状態は営業損益で見るもので、4〜6月期だけなら黒字になっています。
もう一つの論点は、株を買った人が経営にどこまで口を出せるかです。発言力は業績と関係なく、株式の種類ごとの議決権配分で先に定められています。黒字が続いても赤字に戻っても、Class Aの持ち主だけで取締役会の多数派を選任することはできません。上場後の株価や続報を追うときも、もうけの話と発言力の話を混ぜずに見ると、数字を読み違えにくくなります。
FAQ
- アンソロピックの株は日本で買えますか？
- S-1では、今回の募集に日本での公募が含まれるとしています。ただし日本の取引所には上場せず、上場先は米国のNasdaqだけです。販売は日本の証券法に登録した証券会社を通じて行われます。2026年10月26日の時点では届出書の効力が生じておらず、株数と価格も未定のため、まだ申し込みはできません。
- アンソロピックの上場日と公開価格は発表されていますか？
- アンソロピックはどちらもまだ公表していません。公式発表は、売り出す株数と価格の範囲を未定としています。S-1でもこれらの数字は空白のままで、上場日の記載もありません。ティッカーは「ANT」、上場先はNasdaq Global Select Marketの予定です。
- アンソロピックの赤字は本業の損失ですか？
- 大半は本業の損失ではありません。2026年1〜6月の純損失807億ドル（約12兆7,600億円）のうち724億ドル（約11兆4,400億円）は、企業価値が上昇して転換社債などの公正価値が上昇したことによる評価損で、現金は出ていきません。同じ期間の営業損失は6.9億ドル（約1,091億円）で、4〜6月期だけなら9.7億ドル（約1,533億円）の営業利益が出ています。
- 長期利益信託（LTBT）とは何ですか？
- アンソロピックが2023年に導入した仕組みで、会社と金銭的な利害関係を持たない5人の受託者で構成します。上場後はClass T普通株を1株持ち、取締役会の過半数を選任・解任することができます。日々の経営や戦略を決定する権限はありません。
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